全國自南向北陸續(xù)迎來降雨天氣，預示傳統(tǒng)制造業(yè)淡季即將來臨。目前5月快過半，國內熱軋卷板現(xiàn)貨市場依然頹勢不改。雖然當前天津大無縫鋼管廠低庫存支撐下，市價下滑趨勢并不明顯。但隨著利空消息不斷釋放，商家心態(tài)持續(xù)悲觀，后期鋼價走勢依然堪憂。我們回顧一下過去貨幣政策，在危機之前的主要說法。首先，涉及到數(shù)量型貨幣政策和價格型貨幣政策。過去危機前二十多年的進展，讓央行更加關注價格型政策，同時認為數(shù)量型政策與價格型政策是一回事。我們從嚴格意義上來講，他們是一種線性的對偶關系。具體來說，以中國為例，天津大無縫鋼管廠價格型貨幣政策是利率，數(shù)量型是提高準備金率。那么有些人說，你把存款準備金提高0.5%相當于利率提高0.25%。如果降低0.5%存款準備金率相當于利率降低0.25%。這大致上是線性的對偶關系。反過來說，你不針對什么也相當于調整了流動性。雖然4月份中國官方及匯豐制造業(yè)PMI分別為50.4%、48.1%，均較3月份微升0.1%，顯示國內制造業(yè)有所回暖，但增長依然緩慢，二季度制造業(yè)總體用鋼需求難以大幅提升。而近期國內樓市價量齊跌，不斷傳出房地產企業(yè)破產等消息使得鋼市悲觀情緒蔓延，加之資金壓力緊張持續(xù)，終端行業(yè)采購多按照訂單隨用隨采。此外，近期多地雨水不斷更是直接影響下游剛性需求。由此可見，短期內下游行業(yè)用鋼需求釋放將十分有限。 綜上所述，鋼價成本支撐長期處于弱勢，鋼價暫無上漲動力，在持續(xù)的走弱過程中，天津大無縫鋼管廠商家悲觀情緒明顯增強，終端也在買漲不買跌的影響下采購意愿不強，因此預計短期內市場去庫存依然維持低速，鋼價以偏弱運行為主。在這樣的政策環(huán)境下，從鋼鐵行業(yè)自身來講，產能過剩矛盾遲遲未緩解，對行業(yè)非常不利。當前國際環(huán)境日益復雜，我國又處在改革的關鍵時期，在沒有得到階段性成果之前，宏觀政策很難大力刺激經濟增長�；仡�2009年至今，2012年的寬松政策是企業(yè)收縮過冬的最后機會，但是很多鋼廠并未果斷調整經營策略，全行業(yè)的激烈競爭一直在持續(xù)，鋼材價格持續(xù)走低。如今，部分企業(yè)的授信雖然有可能維持，但是如果盈利繼續(xù)惡化，銀行很難再給予堅定支持。因此，鋼鐵企業(yè)重組和產能削減已勢在必行。鋼鐵企業(yè)與其在困難的經營形勢中被動應付，不如主動調整，尋求突破。鋼廠盈利情況下生產積極性不減，后市供應承壓。而鋼廠為了保持訂單，出廠價由平盤轉向下調可能性較大，資源成本支撐或持續(xù)弱化。另外下游行業(yè)狀況不佳，加之雨水天氣更是抑制剛需。這一系列利空因素打壓下，當前熱軋向上支撐難尋，預計短期內天津大無縫鋼管廠繼續(xù)弱勢震蕩為主。http://www.music-snnu.com.cn/
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